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华为财报一枝独秀是粉饰太平还是如有神助

发布时间:2020-06-29 17:07:38 阅读: 来源:合金管厂家

“难道华为会有神仙相助?你以为我们会超凡脱俗,会在别人衰退时崛起?”华为总裁任正非在华为2011年报“总裁致辞”中的追问,也是外界对华为的追问。

不过,2012年的年报告诉我们,华为似乎真的有如神助:

电信设备行业老大爱立信全年盈利约9.3亿美元,同比下滑了53%。阿尔卡特朗讯净亏损13.7亿欧元,诺基亚西门子公司销售额为137.79亿欧元,同比下降了2%,中兴通讯(000063,股吧)净亏损28亿元人民币……而只有华为盈利实现净利润153.8亿元人民币,同比增幅高达32%。

根据以上数据,有业内人士分析指出:“如果按照现有汇率计算,爱立信依然是电信行业的老大。但如果按照去年动态汇率计算的话,华为去年的业绩俨然已经超过爱立信,一举成为电信行业的新龙头。”

而去年华为同期公布的2011年财报显示,销售额323.96亿美元,仅增长9.1%(过去十年华为的年均增长率为20%-30%);净利润18.5亿美元,大幅下降53%;现金流28.32亿美元,下降42.5%。

经历2011年的大幅下滑, 这家被称为中国最成功的科技公司在2012年为何可以一枝独秀?在一片欢呼声中,人们也逐渐冷静,并提出质疑:

“华为年报有粉饰利润之嫌。”有分析人士指出,华为利用财务技巧虚增利润。例如,其他业务收入高达24亿元,但具体哪些业务却语焉不详。而坏账准备计提比例仅6%,明显低于行业的平均水平。此外,大幅增长39%的现金流也难言客观真实。

据路透消息17日称:华为技术有限公司正在与多家银行洽谈至少5亿美元贷款,贷款协议期限最少五年。而此前2011年8月华为也取得12亿美元五年贷款。如此大额且频繁的贷款,说明华为也在“为钱所困”,至少不像现在宣传的这样“财报全线飘红”!

分析人士指出,华为借助不可持续业务虚增经营现金流,如拖欠供应商货款,通过保理加速回款,减少存货采购。此外通过留存员工工资、奖金分红,获得充沛现金流且不用计入负债。而2012年其对外借款仅47亿元,同比减少44%。

实际上,2011年,通信设备行业已经面临了行业毛利润拐点。德邦证券分析师李项峰也曾指出,受行业内的大量扩产和运营商集中采购的影响,通信设备行业毛利率拐点已经到来:据媒体报道,2007年至2010年,通信设备行业毛利率持续上升,2010年行业平均毛利率水平达到29.84%。但在2011年,行业毛利率大幅下滑至22.90%。结束了2007年以来毛利率上升的趋势,行业拐点毕现。

除此之外,李项峰还指出:“由于扩产具有一定的建设周期,2012年通信行业的产能依然会进一步扩张,供过于求的状况进一步加剧。”

同为电信领域,同是全球视野,相比百年老店爱立信的“步履蹒跚”,资历尚还年轻的华为爆发力只能叫人惊叹“后生可畏”。不过,业界更感的兴趣是,在欣欣向荣的背后,华为究竟是如何做到的呢?

只可惜的是,除了华为,外界是难以从仅有的公开信息中得知个中秘密的。好事者寻觅探幽之末,能证明的可能依旧只是一个共识:华为,神秘!

(雅虎科技)

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