对话韦森总量减税将是最合宜的宏观政策

对话韦森：“总量减税”将是最合宜的宏观政策

今年伊始，中国经济已放慢前进的脚步，出口的下滑、产能的过剩，再加之消费的疲软让原本动力十足的“三驾马车”开始举步维艰。从年初的通货膨胀压力，到年中所谓的“CPI下行”，货币政策的每一次调动都刺激着市场的神经。再加之房地产市场调控、证劵市场制度改革、国际板上市等争论，在此宏观背景下，我国经济将何去何从？面对中国经济的增速下滑，什么才是最适宜的宏观政策？未来中国经济新的增长点在哪里？货币流动性、楼市、股市的核心问题又是什么？本期东方财富网《财富观察》邀请到了复旦大学教授韦森，与韦森教授一起探讨当前经济中的点点滴滴。　　对于“宏观调控将损害中国经济”的观点，韦森曾做过这样的解释——倘若把市场反应与企业反应都留给市场与留给企业，让他们自行解决，可能比政府做得更好。在这种情况下，我们的经济也许不见得衰得很厉害，或许不会导致目前这种尴尬的局面。　　东方财富网：您曾经提出“宏观调控损害中国经济”的观点，而对于目前的经济形势，您认为我们应该怎么做？我们需要怎样的调控手段？　　韦森：货币政策在中国已开始无效。自2009年开始，我国的经济恢复与增长，主要依靠银行贷款来推动。按照央行的数据， 2009年为9.7万亿，2010年为7.5万亿，去年为7.8万亿。但是实际的贷款量远高于这个数据，过去3年间我国的贷款总量实际上已超过30万亿。中国决策层每次应对经济下滑，都是依靠货币政策，释放银行贷款，这次又是故伎重演。但殊不知，货币政策在一定情况下往往是无效的。　　目前几乎所有行业的资本边际收益率都在下降，企业已不再盈利，这种情况下再放松货币供给，作用何在？一方面，企业没有订单，利息再低，他们也不愿意贷款；另一方面，如果银行看到企业不赚钱，也会出于自己的利益计算和风险考量而惜贷。更为严重的是，各级地方政府已负债累累，亟需贷款，这将是个填不满的“无底洞”，而濒临倒闭和清算的企业，资金紧缺，急需贷款。在此情况下，放松信贷，尤其是降息，是再错不过的宏观政策了。因为这样是把资金再错配到“无底洞”中去，只会给未来的中国经济埋下更大的隐患，把中国推向类似于美国“次贷危机”的大萧条中。　　因此，在目前的宏观形势下，政府决策层要寻求合宜的宏观政策、启动内需，最有效和合宜的宏观政策，已不再是货币政策，而是财政政策，即总量减税。只有通过总量减税，使得企业税负降低，国际上竞争力的恢复，订单的增多，中国经济才有望继续前行。　　在经济学理论中，有一个“拉弗曲线”，它表明政府征税，有一个合理的极限：在税率很低的情况下，提高税率，政府的财政收入会增加，但是到了一定的高度，税率再提高，政府的财政收入反而将减少。这是因为，税率到了这个极限时，企业的经营成本将会提高，投资减少，收入减少，使得税基减小，一些企业迫使关门，甚至出现倒闭，使政府的财政收入反而开始减少，以此恶性循环。有一个成语叫“杀鸡取卵”，讲的正是这个道理。　　为什么今年上半年政府财政收入在下滑？主要有两个因素：一是企业利润的下降，经济活动趋冷，一些企业不在生产，政府的税收自然会减少；另一方面，中国的通货膨胀下降，因而政府的税收也减少了。前一个因素也恰恰说明，目前中国政府的税收从整体上已开始接近理论上的“拉弗曲线”拐点了。　　因而，在经济增速开始下滑的今天，我们需要减税富民，即总量减税，而不是“结构性减税”。尤其是要对民营中小企业减税，对外贸出口企业减负，我们的企业才有国际竞争力，才能创造更多的就业机会，才能提高低收入家庭的收入，才能真正启动内需，推动未来中国可持续的经济增长。正是在这种意义上，我们必须改变依靠政府花钱、依靠政府公共设施投资和大型国企投资来推动经济增长的思路和发展模式，中国经济才不会在未来出现大问题。

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